RUSAL готовят к продаже
01.10.09 // RBC daily
Пообещав кредиторам подумать о проведении IPO, UC RUSAL не стала затягивать решение этого вопроса. Размещение акций компании на фондовой бирже в Гонконге может состояться уже до конца этого года. Как сообщило агентство REUTERS, UC RUSAL рассчитывает привлечь 1,5—2,5 млрд. долл. при капитализации в 30 млрд. долл. Для этого компании потребуется продать 5—8,3% своих бумаг.
В самой UC RUSAL РБК daily отметили, что пока никаких решений о времени размещения, площадке и других деталях возможного IPO не принято. Однако источники Reuters уверяют, что предварительное одобрение плана IPO советом директоров RUSAL получено на прошлой неделе, а на этой неделе ожидается его окончательное принятие. По информации информагентства, в размещении участвуют Credit Suisse, Goldman Sachs, BNP Paribas и Bank of China International. Запросы, сделанные РБК daily в эти банки, остались без ответа.
Предполагается, что RUSAL разместит до 10% своих акций, компания рассчитывает на капитализацию в 30 млрд. долл. Таким образом, с учетом суммы, которую компания хотела бы привлечь, речь может идти о размещении 5—8,3% акций RUSAL. Впрочем, если Олег Дерипаска хочет сохранить за собой контроль в RUSAL, инвесторам может быть предложено не более 7,5% акций, посчитал аналитик UniCredit Securitites Марат Габитов. В En+, "Базэле" Олега Дерипаски и "ОНЭКСИМе" Михаила Прохорова не стали комментировать планы RUSAL.
Размещение будет зависеть от завершения сделки по реструктуризации кредитов RUSAL на 7,4 млрд. долл. в западных банках. "К концу октября мы и наши кредиторы намерены завершить все процедуры по оформлению реструктуризации", — говорят в RUSAL. При этом перед единственным несогласным банком — Альфа-банком — RUSAL погасил задолженность в размере 85,9 млн. долл.
О возможности IPO RUSAL говорят уже несколько лет. Дело в том, что размещение должно состояться в течение трех лет с момента объединения "Русала" и СУАЛа Виктора Вексельберга в марте 2007 года. Однако все это время компании мешали то неблагоприятная рыночная конъюнктура, то участие в крупномасштабных сделках. В начале этого года IPO алюминиевой компании вновь вышло на передний план, но уже как условие, выдвигаемое кредиторами. В частности, сообщалось, что размещение акций RUSAL — один из вариантов расплаты с кредиторами.
Между тем Марат Габитов считает, что оценка компании в 30 млрд. долл. завышена. "С учетом прогноза показателя EBITDA компании в 1,5—1,6 млрд. долл. более близкой к справедливой была бы оценка на уровне 18—22 млрд. долл.", — говорит он. Согласен с ним Артем Бахтигозин из "Арбат Капитала", добавляя, что с учетом долга в 14 млрд. долл. оценка RUSAL даже в 15 млрд. долл. при размещении в Гонконге была бы привлекательной. По его мнению, столь сжатые сроки подготовки говорят, что IPO, скорее всего вынужденный шаг навстречу кредиторам. "Сейчас наблюдается восстановление рынков, и вполне вероятно, что в следующем году компания могла бы разместиться по более выгодной цене", — считает он.
Впрочем, Марат Габитов уверен, что поддержку IPO RUSAL окажет и сама биржа, ведь для нее это одно из крупнейших размещений, которое к тому же покажет укрепление авторитета азиатских рынков. "Если при этом RUSAL заручится поддержкой крупных китайских инвестфондов, то привлечь 2,5 млрд. долл. компании будет вполне под силу", — говорит эксперт.
ДАНИИЛ ШАБАШОВ, RBC daily
|
Infogeo.ru