Обзор мирового рынка алюминия на 24.05.2004
24.05.04 // KZ-today
Спекулятивная ситуация на мировых биржах и начинающийся глобальный рост экономики продолжают поддерживать высокую конъюнктуру на рынке металлов. Средняя цена наличного алюминия на LME в апреле - $1730, в мае - $1614 за тонну. Причина снижения цен - укрепление доллара и события в Китае, власти которого, стремясь ограничить перегрев экономики и инфляционное давление, поручили банкам временно прекратить выдачу новых кредитов. Это сообщение вызвало резкое снижение цен на все металлы, так как участники сырьевых и финансовых рынков все больше обеспокоены возможностью падения спроса на сырьевые товары со стороны Китая, который в последние два года является главным двигателем цен на мировом рынке. В частности, на Китай приходится 25% мирового потребления меди, 19% алюминия и 20% никеля, а в результате любое сокращение спроса напрямую может влиять на мировые цены.
Однако продолжается рост производства алюминия. За первые три месяца 2004 г. в мире было выпущено 5,6 млн. тонн алюминия, сообщается в докладе Международного института алюминия (IAI). При этом производство алюминия в странах Северной Америки и Европы превысило 1 млн. тонн. Среднесуточное производство первичного алюминия по 40 странам мира (без Китая) составило 61,8 тыс. тонн. По сравнению с аналогичным периодом 2003 г. производство алюминия увеличилось на 5,0%, а показатель его среднесуточного выпуска вырос на 3,9%. По итогам первых трех месяцев 2004 г. в мире прослеживалась устойчивая тенденция увеличения производства алюминия по всем регионам, за исключением Китая и Северной Америки. Но последнее связано с тем, что крупнейшая американская компания Alcoa расширяет свое производство в других странах.
В Китае за первый квартал этого года выпущено 1,5 миллиона тонн алюминия, что меньше прошлогоднего. Это связано с частыми перебоями в подаче электроэнергии для промышленных потребителей, особенно в энергоемком алюминиевом секторе. Эти проблемы являются еще одним доказательством того, что объемы производимого в Китае алюминия и его экспорт и дальше будут снижаться. Китайская государственная исследовательская группа Antaike уменьшила прогноз годового объема производства этого металла до 6 млн. тонн в условиях ощутимой нехватки глинозема и электроэнергии. К примеру, производство на принадлежащем компании Chalco заводе в Pingguo в начале марта было временно приостановлено опять-таки из-за проблем с электроэнергией. Из-за этих проблем в Китае на мировом рынке впервые с 2000 г. возможен дефицит алюминия, полагают эксперты Standard Bank London. Это возможно вследствие наметившегося увеличения спроса на алюминий в Европе, США. Из-за недостатка глинозема и дорогой электроэнергии в Китае в 2004 г. могут быть закрыты от 15 до 25 заводов по переработке глинозема, а производство алюминия может снизиться на 170-350 тыс. тонн. В настоящее время цена тонны глинозема на мировом рынке достигла $500. Напомним, что в 2002 году цены на глинозем опускались до $145 за тонну.
Напомним, что на разных уровнях роста цен, который начался восемнадцать месяцев назад, многие участники рынка глинозема предполагали, что цены достигли своего пика: сначала при уровне $300, затем $400 и теперь $500 за т. Однако лондонский Metal Bulletin Research считает, что имеются еще возможности для роста цен из-за дефицита поставок, а производители имеют небольшие запасы этого сырья для продажи на свободном рынке в ближайшие месяцы. Кроме того, цены на алюминий все же остаются высокими и, таким образом, продолжают смягчать негативное воздействие высоких цен глинозема на производителей первичного алюминия. Многие участники рынка глинозема считают, что в течение 2004 г. сохранится повышательная тенденция цен, но в следующем году цены, вероятно, снизятся в связи с тем, что сейчас основное внимание рынка сфокусировано уже на 2005 г., так как покупатели пытаются создать среднесрочные запасы сырья. По мнению Metal Bulletin Research, рынок глинозема останется дефицитным, и цены установятся выше $300 за т вплоть до первой половины 2006 г., пока крупные расширения мощностей по производству глинозема в Австралии, Бразилии и Китае не устранят дефицит его поставок. Цены могут начать снижение со второй половины 2005 г. (хотя будут оставаться высокими, по сравнению со стандартной ценой), по мере того, как рынок будет предвосхищать вступление в действие новых мощностей. Аналитик Джим Леннон из лондонского Macquarie Bank считает, что цена-спот на глинозем может достигнуть в третьем квартале текущего года $600 за т.
В то же время резкий рост мировых цен на сырье может привести к глобальному всплеску инфляции. Потребительские цены в Азии уже начали расти, в ближайшие месяцы инфляция может захватить США и другие развитые страны. Из-за роста цен на сырье широкое инфляционное давление становится все более ощутимым в Азии и эти страны стоят на пороге возможного разворота в динамике потребительских цен. Самые значительные сдвиги происходят в Китае: только в январе инфляция составила там 3,2%, а в целом за квартал превысила прошлогодний уровень. При этом в 2002 - 2003 гг. Китай поддерживал нулевой или отрицательный рост инфляции.
Потребительские цены растут также в Японии, Гонконге, Южной Корее, Таиланде и на Филиппинах. Как пишет лондонский Metal Bulletin, Азия может стать наиболее опасным очагом инфляции, поскольку зарплаты рабочих в регионе сравнительно низки и на сырье приходится значительная часть стоимости промышленных товаров. В свою очередь, из-за низкой оплаты труда многие компании размещают свои производства именно в Азии. По словам Билла Робертсона из австралийской Ассоциации производителей холодильников и кондиционеров, ее членов предупредили о повышении в этом году цен на двигатели китайского производства на 25 - 30%. Китайцы объясняют предстоящее подорожание ростом мировых цен на медь. "Я руководил двумя крупными компаниями в этом регионе, - говорит Робертсон, - но никогда не видел ничего подобного". Он говорит, что в прошлом австралийские компании в такой ситуации переориентировали бы свое производство на закупки двигателей в Таиланде или Малайзии, однако сейчас цены растут и в этих странах. "Бежать больше некуда", - говорит Робертсон.
По мнению аналитиков канадской компании CIBC Стивена Боннимэна и Джекоба Боута, у взлета цен на алюминий нет никакой фундаментальной поддержки, потому, что дни дешевых инвестиций явно позади, и сейчас рынок настроен на скорое повышение стоимости кредитов вследствие ожидаемого роста учетной ставки Федеральной резервной системы США. Деньги уходят с обоих рынков торговли металлами - физического и финансового. Между тем именно активность этих дешевых денег оказывала решающее влияние на торговлю металлами в течение последнего года. Их уход уже в ближайшем будущем окажет мощное понижающее давление на цены. Но есть и другие мнения. Лондонский аналитик из Barclays Capital Ингрид Стернби считает, что некоторые секторы сырьевого рынка действительно теряют популярность из-за повышения курса доллара и подъема на рынке акций. Для второго квартала этого года Barclays Capital предусматривает возможность скачка цены на этот металл до $1850 за тонну. И только в более отдаленной перспективе, начиная примерно с 2006 года, стоимость алюминия приблизится к рассчитанному компанией среднему долгосрочному значению $1600 за тонну, близкому к прогнозам CIBC.
Анализируя причины происходящих на рынке алюминия изменений, необходимо также обратиться к отраслям-потребителям. Алюминий традиционно используется в строительстве (27%), упаковке (25%), транспорте (12%), электротехнике (5%). Все отрасли - потребители алюминия переживают в настоящее время возобновление роста, что приводит к увеличению потребления металла. Помимо прочего, не помешает проанализировать прогнозные данные по другим макроэкономическим факторам, помогающим оценить текущее состояние рынка алюминия. Ответ на вопрос, каков будет уровень спроса на металл в будущем и какая при этом установится цена, всегда зависит от огромного количества факторов. Но в любом случае при определении спроса необходимо первоочередное внимание уделять динамике развития смежных рынков и отраслей-потребителей, макроэкономическим индикаторам. Для рынка алюминия важное значение имеет стоимость сырья и прогнозы ее дальнейшего движения. Хотя рынок сырья не подвержен спекулятивным влияниям, в отличие от рынка первичного металла, все равно на нем действуют те же законы: дефицит предложения ведет к росту цены, а его избыток - к падению.
В отношении прогнозов по рынку алюминия сейчас в мире нет единого мнения. Если учесть, что нынешний рост спроса на алюминий связан с начавшимся экономическим подъемом в США, то нужно учесть, что Китай сократил собственное производство этого металла из-за дефицита электроэнергии. А лондонские трейдеры добавляют, что росту цен на алюминий поспособствовал и спекулятивный интерес со стороны хедж-фондов, которые инвестировали часть средств в алюминиевые фьючерсы. Аналитик Macquaire Bank Адам Рэлли считает, что высокий спрос на алюминий может продлиться еще 3 - 6 месяцев и уменьшиться к концу года. К этому времени цены на алюминий могут несколько снизиться. Нужно также иметь в виду, что важнейшим фактором, препятствующим установлению баланса спроса и предложения, является непрерывное увеличение производственных мощностей в мире. Даже на фоне невысокого роста спроса в 2001-2002 годах практически все без исключения производители алюминия расширяли производство и увеличивали мощности действующих предприятий. В итоге с 1999 года по настоящее время рост мощностей по производству первичного алюминия составил более 3 млн. т, в то время как спрос вырос лишь на 2 млн. т. Таким образом, на рынке уже третий год идет рост запасов наличного металла, который по всем складам мира брокерской компанией Man Financial оценивается в 2,9 миллиона тонн, в том числе официально названные запасы на складах Лондонской биржи металлов на 10 мая - 1 миллион 136 тыс. тонн, Нью-йоркской - 85 тыс. тонн. И хотя формально цена на металл и объем его запасов не связаны между собой прямо пропорциональной зависимостью, тем не менее, связь между этими двумя факторами, безусловно, существует, а это является определяющим для развития мирового рынка алюминия. Но во всех случаях важнейшим фактором является спрос со стороны основных потребителей - высокотехнологичных компаний. Их потребности в металле определяются текущей экономической ситуацией и динамикой ее развития. А если говорить более конкретно, то канадская алюминиевая компания Alcan оценивает рост спроса на этот металл в 2004 году на 8%.
Аналитики из Goldman Sachs Group Inc. прогнозируют рост цен на алюминий к третьему кварталу из-за того, что объемы запасов металла не соответствуют растущему спросу. Эксперты ожидают повышения стоимости алюминия к третьему кварталу до $1756 за тонну. Прогноз аналитиков основывается, главным образом, на мнении, что экономический рост в Китае и США будет замедляться постепенно, и эксперты не ожидают его резкого падения.
Владислав НИКОЛАЕВ, KZ-today
|
Infogeo.ru