Два миллиарда для Полюса
06.03.06 // RBC-daily
Компания хочет направить их на развитие старых и покупку новых активов
Золотодобывающая компания "Полюс" получит 2 млрд. долл. за 20% акций Gold Fields, сделка по продаже которого была завершена в пятницу. Менеджмент компании хотел бы направить эти средства на развитие существующих активов и приобретение новых, однако не уверен, что акционеры позволят ему это сделать.
"Полюс" – крупнейший в России производитель золота, на его долю приходится около 20% российского производства. В 2005 г. компания произвела 33,5 т золота. "Полюс" разрабатывает месторождения в Красноярском крае, Якутии, Иркутской, Магаданской и Амурской областях. На начало 2006 г. запасы на месторождениях компании оценивались в 1758 т золота. По предварительным данным, в 2005 г. ее выручка составила 478,8 млн. долл., чистая прибыль – 100,4 млн. долл. Сейчас компания проходит этап преобразования из "дочки" "Норильского никеля" в одну из крупнейших публичных компаний страны. По итогам преобразования эта компания станет 100%-ным дочерним предприятием создаваемого сейчас ОАО "Полюс-Золото". Акции новой компании будут торговаться на РТС и ММВБ, а в дальнейшем планируется запустить программу ADR первого уровня на западных биржах.
В пятницу Citigroup и Goldman Sach Group, нанятые "Норильским никелем", завершили продажу 20%-ного пакета акций Gold Fields институциональным инвесторам. Эти бумаги находятся на балансе дочки "Полюса" – компании Jennington. Как сообщает Bloomberg, цена продажи составила 20,5 долл. за акцию, то есть 2 млрд. долл. за весь пакет. По итогам продажи свободные средства "Полюс-Золота" составят 2,65 млрд. долл. с учетом средств на счетах "Полюса". Пока ни в "Норникеле", ни в "Полюсе" подробностей сделки не раскрывают, и говорить о том, кто получит деньги от продажи, отказываются. Однако президент "Полюса" Евгений Иванов надеется, что эти средства акционеры "Полюс-Золота" согласятся направить на реализацию инвестпроектов компании.
Инвестпрограмма "Полюса" на ближайшие пять лет оценивается в 2,85 млрд. долл. В рамках ее проектов предусмотрено развитие существующих месторождений компании и строительство золотоизвлекательных фабрик на ряде из них. В частности, новые фабрики планируется построить на Наталкинском, Благодатном и Нежданинском месторождениях. Президент "Полюса" также заявил, что компания интересуется возможными приобретениями новых активов, как в России, так и за рубежом.
Однако инвестпрограмма компании может быть пересмотрена. По словам г-на Иванова, предпосылками к этому стал целый ряд факторов. В частности, он отметил более интенсивный рост компании по сравнению с запланированным и промышленную инфляцию, приближающуюся к 20% в год. С другой стороны, получение денег за акции Gold Fields позволят безболезненно увеличить объем инвестпрограммы.
В то же время президент "Полюса" подчеркнул, что судьбу свободных средств компании будут решать акционеры, и вовсе не факт, что пересмотренная инвестпрограмма будет одобрена. В частности, он не исключил, что акционеры могут принять решение о выплате части этих средств в форме дивидендов. "С учетом того, что компания в любом случае не сможет освоить эти средства в течение года в рамках инвестпрограммы, имеет смысл их использовать – будь то выплата части этих денег инвесторам либо использование их на приобретение новых активов", – считает аналитик ФК "УРАЛСИБ" Кирилл Чуйко.
В свою очередь аналитик ИК "Метрополь" Денис Нуштаев полагает, что выплачивать в виде дивидендов даже часть средств, полученных за пакет Gold Fields, не стоит. По его оценке, компании необходимо увеличить темпы модернизации собственных активов, активнее проводить доразведку месторождений для увеличения запасов, а также присмотреться к новым месторождениям. Также аналитики призывают не забывать, что в ближайшем будущем государством может быть выставлено на продажу крупнейшее в мире месторождение золота – "Сухой Лог". И затраты на его приобретение, а также дальнейшую разработку обещают быть весьма высокими.
Анализируя тему возможных приобретений действующих золотодобывающих компаний, в частности, Peter Hambro Mining (PHM), аналитики расходятся во мнениях. Так, Кирилл Чуйко считает, что поскольку цены на золото находятся на высоком уровне, существующие активы, в которых может быть заинтересована компания, также оцениваются на высоком уровне. Конечно, есть риск переплатить за какие-то приобретения, однако компании стоит присматриваться к возможным претендентам. А Денис Нуштаев полагает, что покупать каких-то действующих игроков на российском рынке бессмысленно. В частности, PHM, которая является биржевой компанией, оценивается рынком на таком уровне, что приобретение ее "Полюсом" экономически неэффективно. Единственный приемлемый вариант сотрудничества с Peter Hambro Mining, по мнению Дениса Нуштаева, – вхождение в СП по разработке месторождения "Купол".
Евгений Моисеев, Отдел компаний
|
Infogeo.ru