Обзор рынка никеля на 16.11.2004
16.11.04 // Эксперт
Высочайшие цены на никель продержатся до 2006 года. Полученную сверхприбыль "Норильскому никелю" будет выгоднее потратить в России - на модернизацию производства и развитие добычи золота, а не на экспансию за рубеж.
В последнее время рынок никеля претерпел существенные изменения - стоимость металла, с начала 90-х державшаяся на низком уровне, за два года выросла более чем втрое. Несмотря на впечатляющий рост, наибольший среди всех цветных металлов, и огромные дополнительные прибыли, крупнейший отечественный производитель "Норникель" не стал наращивать выпуск продукции. На что же копит силы гигант отечественной металлургии?
Китайский фактор
В 2000-2001 годах, когда в экономике развитых стран началась рецессия, цены на никель приблизились к историческому минимуму. За последние два года ситуация резко изменилась - цены выросли более чем в три раза, достигнув самых высоких значений с 1989 года, и, если бы на рынок не было выброшено 70 тысяч тонн металла из складских запасов "Норильского никеля", подъем мог бы оказаться еще более внушительным.
Изменения ценовой конъюнктуры были вызваны возросшим потреблением никеля в мире. С 2002 года наметилась тенденция увеличения объемов потребления крупнейшими импортерами этого металла - США и Японией. Но главным локомотивом роста в последние годы стал Китай: потребление никеля здесь растет на 15-20% ежегодно, и из 75 тысяч тонн прироста мирового потребления в прошлом году 40 тысяч обеспечила именно эта страна. Выплавка же никеля росла в полтора раза медленнее, в результате на рынке возник дефицит металла, быстро поглотивший все запасы.
Львиная доля никеля идет на производство нержавеющей стали - сплава, содержащего 8-9% этого цветного металла. Производство нержавейки в мировом масштабе расширяется довольно быстро - на 6-6,5% в год, поэтому можно ожидать, что в ближайшие годы спрос на никель будет расти не меньшими темпами. По мнению специалистов, действие "китайского" фактора увеличит темпы роста потребления никеля до 10-15% в год. Действительно, уже в следующем году потребление нержавеющей стали в Китае превысит 4 млн. тонн - это почти столько же, сколько потребляется во всей Западной Европе. А к 2006 году в КНР предполагается завершить, по крайней мере, четыре проекта расширения мощностей по выпуску нержавеющей стали, и по этому показателю страна может обогнать США и занять второе место в мире после Японии. "Даже недавние меры китайского правительства, направленные на снижение темпов экономического роста, не способны затормозить глобальный тренд, так что потребление никеля будет расти", - считает аналитик компании "Проспект" Ирина Ложкина.
Фартовая конъюнктура
В теории даже и Китай не смог бы поддерживать резкий рост цен на никель на протяжении длительного времени - производители должны были на пике конъюнктуры проинвестировать в расширение производства и в итоге сбить цены. Однако на никелевом рынке это общее правило не сработало - сказались специфичные факторы, связанные с технологией выплавки этого металла.
Дело в том, что никель добывают на двух типах месторождений - сульфидных и латеритных (оксидных). В латеритных месторождениях сосредоточено в полтора раза больше запасов металла, однако, они пользуются куда меньшей популярностью - лишь 40% рафинированного никеля выплавляется из "латеритной" руды. Дело в том, что сульфидные руды богаче никелем и к тому же из них попутно извлекают еще и медь, редкие и драгоценные металлы (платина, палладий, родий и др.). Доля этих сопутствующих металлов в продажах производящих их компаний подчас оказывается даже выше доли основной продукции - никеля. Если говорить о сульфидных месторождениях, то к концу прошлого века осталось неразработанным лишь одно - Voisey Bay в Канаде. Поэтому крупнейшим игрокам никелевого рынка пришлось обратить внимание на латеритные месторождения. Большие надежды возлагались на применение новой технологии извлечения никеля (кислотного выщелачивания под высоким давлением - PAL), которая впервые была опробована в промышленных масштабах в 1998 году на австралийских месторождениях. Компания Anaconda, владелец трех соответствующих проектов, планировала, благодаря новой технологии, к 2010 году нарастить выплавку никеля до 350 тысяч тонн. Ожидалось, что себестоимость добычи на новых проектах будет чрезвычайно низкой, а дополнительное предложение дешевого никеля надолго удержит мировые цены на минимальном уровне. Но в последние годы инвесторов постигло глубокое разочарование - фактическая себестоимость оказалась в разы выше планируемой, реализация проектов застопорилось, а некоторые из производств и вовсе были закрыты. Вместо 350 тысяч тонн никеля в год рынок получил только 37 тысяч. Если учесть, что в 2000-2001 годах при минимальных ценах инвестиций в новые проекты практически не было, то получается, что в отрасли образовалась четырехлетняя инвестиционная пауза. Ввод новых мощностей, конечно, продолжится, но только после 2006 года. А значит, в ближайшие два года рост цен на никель уже ничто не остановит.
Шесть миллиардов чистогана
В России более 90% всего никеля выплавляет "Норильский никель" - компания, не только лидирующая на мировом рынке, но и вдвое опережающая основных конкурентов. Столь убедительное преимущество и возможность работать с низкими издержками обеспечивается качеством ресурсной базы и структурой производства. В отличие от многих зарубежных производителей "Норильский никель" - полностью вертикально интегрированная компания, которой удается контролировать даже энергопотребление. Это значит, что "Норникель" мало зависит от стоимости сырья и колебаний цен на сам никель, у предприятия невысоки затраты на энергию, местный транспорт и оплату труда. Ресурсная база компании просто уникальна: кроме высокого содержания никеля в руде в ней много меди, золота, серебра, кобальта и платиноидов.
Для российского гиганта цветной металлургии продажи никеля были рентабельны всегда, даже при минимальных ценах. Подорожание 2003-2004 годов оказался для предприятия просто золотым дождем. Такой огромной чистой прибыли, которая ожидается в этом году, компания еще никогда не получала. Еще важнее, что столь же высокая прибыль ожидается и в 2005-м, и в 2006 годах, так что только за эти три года российский металлургический гигант получит шесть миллиардов долларов.
Таким образом, советские активы, природа и залоговый аукцион 1995 года наградили нынешних владельцев "Норникеля" серьезными конкурентными преимуществами и мощной сверхприбылью. Очень важно, как именно владельцы распорядятся этими деньгами, ведь хорошая конъюнктура не вечна, не вечны и заводы, построенные в советское время. Пока же "Норильский никель" оказался на перепутье - от того, насколько удачным сейчас окажется выбор направления инвестирования, во многом зависит дальнейшая судьба предприятия. Выбор это будет непростой - уж слишком много привлекательных вариантов. Наиболее интересными для предприятия можно назвать три стратегических направления, каждое из которых сулит хорошую отдачу, но в то же время имеет свои риски.
Модернизация производства
Для "Норникеля" сохранение конкурентных преимуществ и поддержание низкой себестоимости производства невозможно без модернизации и расширения основных мощностей на Таймыре и Кольском полуострове. Ведь, несмотря на лидирующее положение в отрасли, отечественное предприятие устарело и его мощности изрядно изношены даже по российским меркам, и особенно устарело основное, никелевое, производство. Так что у "Норникеля" масса проблем и рисков.
Во-первых, неизвлеченной из руды остается пятая часть полезных металлов, в то время как у ведущих зарубежных компаний этот показатель вчетверо ниже. С учетом уменьшения доли богатой руды в структуре добычи эта проблема давит на себестоимость все сильнее и сильнее, а ее решение становится основным резервом снижения издержек.
Во-вторых, устаревшие технологии приводят к тому, что производительность труда на "Норильском никеле" многократно ниже, чем на зарубежных предприятиях. Так, у ближайшего конкурента, канадской компании Inco, сотрудников в восемь с половиной раз меньше, чем у "Норникеля", и это при том, что менеджеры российской компании за последние несколько лет сумели сократить штат в полтора раза. С ростом доходов населения зарплатный фонд предприятию придется неизбежно увеличивать, так что проблема уменьшения штата будет становиться со временем все острее.
В-третьих, устаревшие оборудование и технологии дорого обходятся не только самому "Норильскому никелю", но и всем нам - заводы компании являются одними из главных загрязнителей атмосферы не только в России, но и в мире. Ежегодно они выбрасывают в воздух более 2 млн. тонн загрязняющих веществ, или 12% всех российских атмосферных загрязнений (без учета автотранспорта) - столько же, сколько все предприятия сталелитейной отрасли вместе взятые. Это чревато серьезными рисками, связанными с ужесточением экологических стандартов и возможными финансовыми расходами на последующие санкции.
Иван Рубанов
|
Infogeo.ru