НЛМК не удивил
26.03.09 // РБК
ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат" представило консолидированные финансовые результаты за 2008г. по стандарту US GAAP. По данным отчетности, консолидированная выручка НЛМК за 2008г. увеличилась на 52% по сравнению с 7719,16 млн. долл. за 2007г., составив 11698,7 млн. долл.
Росту выручки группы способствовали благоприятная ценовая конъюнктура на рынке стали, увеличение объемов продаж продукции (в том числе с высокой добавленной стоимостью) за 9 месяцев 2008г., а также консолидация финансовых результатов "Макси-Групп" и Beta Steel Corp.
Доля стального сегмента, в состав которого входят ОАО "НЛМК", производитель электротехнической стали ООО "ВИЗ-Сталь", производитель толстолистового проката DanSteel A/S, производитель стали и проката в США Beta Steel Corp. (с конца октября 2008г.), трейдинговые компании Novexco Limited и Novex Trading S.A. (с мая 2008г.) и ряд сервисных компаний, в консолидированной выручке от внешних покупателей в 2008г. составила 82,43%.
В отчетном периоде предприятиями стального сегмента группы было произведено 8,6 млн. т стали, 3,1 млн. т товарных слябов и 5 млн. т листового проката. Выручка сегмента от внешних покупателей в 2008г. выросла на 39% относительно аналогичного периода 2007г., составив 9642,9 млн. долл. Увеличение сегментной выручки в основном связано с повышением цен и объемов продаж продукции за первые 9 месяцев 2008г.
В сегменте сортового проката отражены финансовые результаты "Макси-Групп", которая входит в состав НЛМК с декабря 2007г. Несмотря на недавнюю консолидацию "Макси-Групп", доля сегмента в выручке НЛМК в отчетном периоде составила 10,07%. Основными видами деятельности предприятий сегмента является сбор и переработка лома черных и цветных металлов, выплавка стали, производство сортового проката и метизов. За 2008г. компаниями "Макси-Групп" было выплавлено 1,9 млн. т стали, произведено 0,5 млн. т товарной сортовой заготовки, 1,2 млн. т сортового проката и 0,1 млн. т метизов. Общий объем реализации лома черных и цветных металлов компаниями "Макси-Групп" в отчетном периоде составил 2,7 млн. т. Выручка сегмента от внешних покупателей за 2008г. составила 1178,2 млн. долл.
Выручка НЛМК от внешних покупателей горнодобывающего сегмента, представленного компаниями ОАО "Стойленский ГОК", ОАО "Доломит", ОАО "Стагдок", в 2008г. снизилась на 40%, составив 62,9 млн. долл. по сравнению с 105,4 млн. долл. в 2007г. Снижение сегментной выручки от внешних покупателей связано с уменьшением объемов реализации основных видов сырья вне группы. ОАО "Стойленский ГОК", основная добывающая компания группы, за 2008г. произвело 11,5 млн. т железорудного концентрата и 1,6 млн. т аглоруды. В силу того, что 93% стоимости продаж горнодобывающего сегмента приходится на операции в рамках группы, его доля в консолидированной выручке НЛМК за 2008г. составила менее 1%.
Общий объем продаж кокса в 2008г. коксохимическим сегментом НЛМК, представленным "Алтай-коксом" и его дочерними компаниями, составил 3,2 млн. т. Выручка от внешних покупателей сегмента в 2008г. достигла 731,8 млн. долл. по сравнению с 517,3 млн. долл. в 2007г. Рост выручки от внешних покупателей в данном сегменте составил 41%, что связано с увеличением цен на основную продукцию.
Операционная прибыль НЛМК за 2008г. выросла на 35%, составив 4061,3 млн. долл., тогда как в 2007г. показатель равнялся 2998,4 млн. долл. EBIT margin группы за отчетный период достигла 35%, снизившись к уровню 2007г., что главным образом объясняется низким результатом группы в ІV квартале 2008г.
Чистая прибыль НЛМК по итогам отчетного периода составила 2278,7 млн. долл. по сравнению с 2247,3 млн. долл. по итогам 2007г. Сумма чистой прибыли группы за 2008г. включает убытки по нереализованным валютным форвардным и опционным контрактам в размере 653,3 млн. долл., отраженные в составе чистых курсовых разниц, а также штрафные санкции по соглашению об урегулировании претензий между НЛМК и DBO Holdings Inc. в размере 234 млн. долл. Чистый убыток НЛМК за ІV квартал составил 480,6 млн. долл. Прирост чистой прибыли в 1% по сравнению с предшествующим кварталом обусловил увеличение EPS до 0,3802 долл./акция.
В условиях глобального экономического кризиса и резкого снижения спроса и цен на металлопродукцию следует обратить особое внимание на финансовое состояние НЛМК, которое является достаточно стабильным в отношении собственных и заемных средств. Коэффициент покрытия процентов находится на уровне 15,4, чистый долг группы по состоянию на 31 декабря 2008г. составляет 841,5 млн. долл., а равный 61,8% коэффициент автономии собственных средств также говорит о довольно сильном финансовом состоянии НЛМК.
В связи с развитием мирового финансового кризиса, падением спроса на продукцию металлургических компаний (а как следствие, и снижением цен на металлопрокат) и общим замедлением роста экономики руководство НЛМК объявило о сокращении производства. Так, по данным компании, в октябре 2008г. была остановлена на ремонт доменная печь (ДП) №3, в ноябре 2008г. было принято решение об остановке ДП №2 и №4, пуск которых стал возможен только в І квартале 2009г. Также в ноябре минувшего года компания ускорила ранее запланированный вывод из эксплуатации изношенных коксовых батарей №7 и №8 общей производственной мощностью около 1 млн. т кокса в год.
По заявлениям менеджмента компании, в 2009г. основные усилия будут направлены на сокращение производственных затрат за счет максимального использования собственного сырья, увеличение эффективности производства, активную закупочную и сбытовую политику, повышение качества продукции, снижение непроизводственных затрат и оптимизацию оборотного капитала. В качестве одного из мероприятий по уменьшению издержек компания будет проводить политику оптимизации численности персонала, в первую очередь за счет выхода сотрудников на пенсию и временного ограничения найма нового персонала. Также менеджмент НЛМК принял решение о сокращении объемов инвестиций в развитие и поддержание в 2009г. до 1 млрд. долл. (снижение на 48% к уровню 2008г.). В 2009г. комбинат продолжит реализацию проектов, направленных на повышение качества продукции, снижение себестоимости и увеличение выпуска товаров с высокой добавленной стоимостью.
Основные финансовые результаты НЛМК за 2008г. и ІV квартал 2008г. были вполне ожидаемы инвестиционным сообществом, поскольку ранее менеджментом группы были представлены их прогнозы. Чистые убытки компании в ІV квартале 2008г. и неоднозначная оценка дальнейшего развития ситуации в металлургическом секторе, разумеется, не оказали положительного действия на котировки обыкновенных акций НЛМК.
Стоит отметить, что можно ожидать некоторого положительного изменения ситуации в секторе уже во ІІ и ІІІ кварталах 2008г. Однако, несмотря на гипотетические позитивные прогнозы, финансовые результаты НЛМК по итогам текущего года можно прогнозировать на значительно более низком уровне, нежели в 2008г.
Андрей Эйрих, Департамент аналитической информации РБК
|
Infogeo.ru