НЛМК о производственных и финансовых результатах по итогам 2012 года
25.03.13 // Infogeo.ru
Вице-президент по финансам НЛМК Григорий Федоришин прокомментировал финансовые результаты НЛМК за 12 месяцев 2012 года: Для мировой металлургии 2012 год оказался сложным – рост цен в первой половине года сменился резким падением потребления и цен на фоне слабой макроэкономической ситуации на развитых рынках и замедления роста на развивающихся рынках. Несмотря на ослабление рыночной конъюнктуры, Группа НЛМК сумела продемонстрировать значительный рост продаж, сохранив загрузку основных мощностей близкой к 100%, благодаря эффективному низкозатратному производству стали и сбалансированной бизнес-модели.
Продажи компании выросли на 18% до 15,2 млн. т, этот рост позволил частично компенсировать снижение цен на сталь, в итоге выручка компании возросла на 4% г/г до $12,2 млрд. Показатель EBITDA снизился на 16% до $1,9 млрд. на фоне роста цен на основное сырье. Рентабельность EBITDA снизилась до 16% (в 2011 году этот показатель составил 19%), тем не менее, показатель остался на уровне одного из самых высоких в отрасли. Чистая прибыль снизилась до $596 млн. (-56%). В 2012 году инвестиции сократились на 29% до $1,5 млрд. в связи с завершением крупных проектов расширения мощностей. В 2013 году ожидается дальнейшее снижение уровня инвестиций до $1,0-1,2 млрд., включая инвестиции на поддержание производства.
Компания избирательно подходит к инвестиционным проектам, приоритет отдается проектам с высоким возвратом на инвестированный капитал, направленным на снижение затрат и повышение эффективности бизнеса. В этом году мы планируем объявить об основных направлениях стратегии и приоритетах инвестиционной программы на следующие пять лет, основными приоритетами которой станут повышение эффективности, экономия производственных ресурсов и дальнейший рост качества продукции. Одним из приоритетов в краткосрочной перспективе является обеспечение высокой финансовой устойчивости. Долгосрочным целевым показателем остается достижение соотношения чистого финансового долга к EBITDA на уровне 1,0. В 2013 году не планируется наращивать абсолютный уровень долга, заимствования будут направлены в основном на дальнейшее улучшение структуры кредитного портфеля в части срока и валюты долга. Мы намерены прилагать все усилия для сохранения инвестиционного рейтинга Компании.
В 1 кв. 2013 г производство стали ожидается на уровне предыдущего квартала. На фоне пополнения запасов потребителями и роста цен на железорудное сырье цены на стальную продукцию в начале 2013 г также демонстрируют рост. Необходимо учитывать, что на финансовые показатели компании в 1 кв. 2013 г окажут влияние цены и структура продаж конца прошлого года вследствие задержки признания продаж на экспортных рынках. Выручка в 1 кв. 2013 г может снизиться до 5% кв./кв., показатель EBITDA под влиянием указанного фактора в сочетании с более высокими ценами на сырье будет ниже уровня предыдущего квартала. В 2013 году мы ожидаем роста производства стали до 15,5 млн. т по мере увеличения загрузки существующих и планируемых к запуску сталеплавильных мощностей.
КОММЕНТАРИИ МЕНЕДЖМЕНТА
Во втором полугодии 2012 г значительное ослабление экономической ситуации в мире негативно повлияло на спрос на стальную продукцию, спровоцировав снижение цен (-10% 2П 2012 в сравнении с 1П 2012) и сокращение запасов потребителей и сервисных центров. К концу 4 кв. 2012 г уровень запасов на мировых рынках опустился до минимальных значений в 2012 году, что привело к стабилизации цен. В начале 2013 г цены на стальную продукцию выросли на фоне увеличения цен на сырье и пополнения запасов стальной продукции. В 2012 г НЛМК после запуска во второй половине 2011 года новой доменной печи «Россиянка» увеличил производство стали на 25% г/г до 14,9 млн. т. Около 14 млн. т (или 94%) было произведено российскими активами Группы. Доля НЛМК в производстве стали в России составила 20%. Таким образом, компания стала самым крупным производителем стали в стране.
Продажи выросли на 18% г/г до 15,2 млн. т благодаря высокой загрузке новых сталеплавильных мощностей на Липецкой площадке. Внутригрупповые поставки слябов выросли на 47% и составили 2,6 млн. т. В 4 кв. производство стали составило 3,7 млн. т (-3% кв./кв.), что соответствует 95% загрузке сталеплавильных мощностей. Снижение продаж произошло на фоне ослабления конъюнктуры на внешних рынках и сезонного снижения активности в строительном секторе в России.
Диверсифицированная география продаж позволила компании гибко реагировать на ухудшение спроса во второй половине 2012 г через переориентацию объемов на рынки, где наблюдался стабильный спрос, а также через изменение структуры продаж. Продажи в России выросли на 14% г/г до 4,9 млн. т, более 80% продаж на этом рынке было реализовано в адрес компаний строительного сектора и развития инфраструктуры. В структуре внешних продаж (около 68% от общего объема) ключевыми рынками сбыта остаются Европа (19%), Страны Азии и Океании (16%) и Северная Америка (14%).
В 4 кв. на российский рынок был поставлен рекордный для НЛМК объем металлопродукции – 1,3 млн. тонн (+5% кв./кв.). Основные факторы роста продаж – относительно стабильный спрос со стороны ключевых потребителей, а также увеличение поставок продукции производителям труб. В 2012 г продажи готового проката выросли на 22% до рекордных 10,6 млн. т, доля готовой продукции в портфеле продаж составила около 70% (в 2011 году - 68%). Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью по результатам года выросли на 20% и составили 36% в общем объеме продаж Группы. Продажи слябов внешним покупателям составили 3,96 млн. т (+27% г/г).
В России, где было продано 4,9 млн. т стали, продажи плоского проката составили 3,1 млн. т, на сортовой прокат и метизы пришлось 1,6 млн. т. В структуре продаж на внутреннем рынке доля продукции с высокой добавленной стоимостью составила 46%.
В 4 квартале в связи с сезонным снижением спроса, а также ослаблением спроса на внешних рынках, продажи готового проката снизились на 9% до 2,4 млн. т. Снижение спроса на готовую продукцию было компенсировано ростом продаж более прибыльных на тот период слябов, продажи слябов третьим лицам составили 1,2 млн. т (+26% г/г).
В России, где было продано 1,3 млн. т стали, продажи плоского проката составили 0,8 млн. т (+3% кв./кв.), на сортовой прокат и метизы пришлось 0,4 млн. т (-10% кв./кв.). В структуре продаж на внутреннем рынке доля продукции с высокой добавленной стоимостью составила 43%. Во втором полугодии цены на внешних рынках претерпели значительное снижение – в среднем на 10-15% относительно уровня 1 полугодия 2012 года. На внутреннем рынке на фоне роста спроса в строительном секторе цены оставались относительно стабильными, к концу года наблюдалась незначительная коррекция. По результатам 12 месяцев 2012 г средние цены на продукцию НЛМК снизились к уровню 2011 г на 5-10%.
Несмотря на некоторую стабилизацию цен в ряде регионов, в среднем цены 4 кв. были на 5-10% ниже по сравнению с предыдущим кварталом. На внутреннем рынке цены на плоский и сортовой прокат в 4 квартале снизились в пределах 1-4% на фоне сезонного ослабления спроса в строительном секторе. На продукцию с высокой добавленной стоимостью - х/к прокат, оцинкованный прокат и прокат с полимерными покрытиями - цены оставались практически без изменений. В 2012 г. инвестиции сократились на 29% г/г до $1 453 млн. Примерно 23% было направлено на поддержание производства (maintenance capex). В течение года компания продолжала реализацию ранее начатых проектов, направленных на повышение эффективности бизнеса и снижение себестоимости производства. В 4 квартале объем инвестиций Группы сократился на 15% кв./кв. до $296 млн. В октябре 2012 г NLMK Dansteel, производитель толстолистового проката в Европе, завершил реконструкцию прокатного стана, позволившую расширить портфель производимой продукции и обеспечить 20% рост заказов. В рамках программы развития основными направлениями инвестиций в 2013 году будут следующие проекты:
- Завершение строительства НЛМК-Калуга (1,5 млн. т стали и сортового проката строительного назначения в год). Запуск предприятия ожидается в середине года. В результате в 2013 г мы ожидаем 20-25% рост производства стали и металлопродукции в сегменте НЛМК-Сорт. На полную мощность проект выйдет в 2015 г.
- Продолжение комплексного проекта по расширению контура карьера на Стойленском ГОКе, расширению мощностей обогащения на 4 млн. т концентрата в год и строительству фабрики окомкования мощностью 6 млн. т окатышей в год.
- Внедрение технологии вдувания пылеугольного топлива (ПУТ) на Липецкой площадке. Планируется постепенное освоение этой технологии в 2013-2014 гг., ее применение может охватить до 90% всего доменного производства.
ОСНОВНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ГРУППЫ
Выручка в 2012 г выросла на 4% до $12 157 млн. Несмотря на ухудшение рыночной конъюнктуры на мировых рынках, компания компенсировала снижение цен на сталь ростом объемов продаж на 18%, переориентацией поставок на российский рынок, характеризующийся более высокими ценами, а также увеличением продаж продукции с высокой добавленной стоимостью на 20%.
Выручка за 4 квартал снизилась на 7% до $2 803 млрд., под влиянием сезонного снижения спроса, вызвавшего сокращение объема продаж (-4% кв./кв.), снижение средних цен, а также увеличение доли продаж типовой продукции. Операционная прибыль за 2012 г составила $1 133 млн., что на 32% ниже уровня 2011 г. На показатель повлияло ухудшение конъюнктуры на рынке стали во 2-ом полугодии 2012 года, которое было частично компенсировано снижением себестоимости производства.
В связи с сезонным снижением спроса и цен на продукцию компании операционная прибыль за 4 кв. сократилась на 27% до $191 млн.
Производственные затраты (исключая амортизацию) в 2012 г выросли на 9% до $8 494 млн. в результате увеличения объема реализации, которое было частично компенсировано снижением цен на закупаемое сырье и программой по оптимизации производственных и операционных расходов, инициированной во второй половине 2012 г. Производственные затраты (исключая амортизацию) в 4 кв. сократились на 5% (кв./кв.) до $1 984 млн. в результате сокращения объема продаж (-4%) и снижения себестоимости производства стали. Несмотря на укрепление рубля к доллару США, общее снижение производственных затрат Группы в 4 кв. превысило 5%, что частично компенсировало снижение цен на сталь.
В 2012 году снижение себестоимости 1 т слябов относительно предыдущего года составило около 2% (с $396/т в 2011 г до $388/т в 2012 г).
Себестоимость производства слябов на производственной площадке в Липецке (82% производства стали в 2012 году) в 4 квартале сократилась на 6% до $361/т за счет выработки в предыдущем квартале запасов сырья, сформированных по более высоким ценам, и сохранения жесткого контроля над операционными затратами. Амортизационные отчисления за 2012 г увеличились на 30% (г/г) и составили $768 млн. Рост связан с началом амортизации нового оборудования, введенного в течение 2012 г.
За 12 месяцев 2012 г уровень операционных расходов увеличился на 4% до $1 762 млн. Общехозяйственные и административные расходы сократились на 19% до $448 млн. за счет продолжающихся мероприятий, направленных на оптимизацию этой статьи затрат, а также изменения подходов в части учета резервов по сомнительной дебиторской задолженности. Рост коммерческих расходов на 18% в основном объясняется увеличением объемов реализации и изменением географии продаж.
Уровень общехозяйственных и административных расходов в 4 кв. увеличился на 15% до $113 млн. в связи с изменением подходов в части отражения резервов по сомнительной дебиторской задолженности. Коммерческие расходы уменьшились на 2% до $273 млн. за счет снижения объемов реализации и переориентации экспортных продаж на внутренний рынок.
За 2012 год НЛМК получил чистую прибыль в объеме $596 млн., что на 56% ниже уровня 2011 года. Снижение чистой прибыли было обусловлено сокращением прибыли от основной деятельности и начислением разовых резервов в 4 квартале 2012 года.
Чистый убыток, полученный в 4 квартале 2012 года ($22 млн.) был обусловлен снижением прибыльности основной деятельности, а также начислением разовых неденежных резервов в составе прочих расходов в размере $133 млн., связанных с реструктуризацией дивизиона NLMK Europe ($66 млн.) и неудовлетворительным финансовым состоянием подрядчика по инвестиционной деятельности ($67 млн.). На показатель чистой прибыли также оказал влияние рост на $19 млн. налога на прибыль Стойленского ГОКа и НСММЗ (основной производственный актив сортового сегмента). В 2012 году основная часть (около 75%) процентных платежей была капитализирована согласно стандартам US GAAP. В отчете о прибылях и убытках за 12 месяцев 2012 г было признано $68 млн. процентных платежей, что связано с введением в эксплуатацию объектов программы технического перевооружения. Общая сумма процентных платежей (включая капитализированные процентные расходы) за 2012 год составила около $266 млн.
За 2012 год операционный денежный поток составил $1 825 млн., что на 1% выше уровня 2011 года. Снижение прибыли в 2012 г было в значительной степени компенсировано сокращением оборотного капитала, в том числе запасов на $170 млн. и дебиторской задолженности на $167 млн. Операционный денежный поток позволил реализовать инвестиции, выплатить дивиденды за 2011 г и осуществить прочие платежи практически без увеличения чистого долга компании.
Операционный денежный поток в 4 кв. 2012 г снизился на 51% до $333 млн. Основными факторами снижения стали сокращение прибыли и снижение кредиторской задолженности из-за сезонных факторов. Окончание части проектов текущей стадии инвестиционной программы позволило в 2012 г сократить капитальные вложения на 29% до $1 453 млн.
В условиях существенного ухудшения конъюнктуры на основных рынках сбыта НЛМК в 4 кв. 2012 г на 15% сократил инвестиции до $296 млн. При этом продолжилась реализация ключевых инвестиционных проектов, включая строительство НЛМК Калуга.
Чистый отток денежных средств от финансовой деятельности за 2012 г составил $ 119 млн., основными факторами стали чистое привлечение внешнего финансирования на $21 млн. и выплата дивидендов на сумму $117 млн.
Чистый финансовый отток за 4 кв. 2012 г составил $754 млн., в основном за счет существенных погашений финансовых обязательств, включая два выпуска рублевых биржевых облигаций.
Продажи Стального сегмента выросли на 18% до 12,1 млн. т. Общая выручка сегмента в 2012 г снизилась на 4%. При этом произошло перераспределение выручки в сторону увеличения межсегментарных операций: до момента консолидации в составе Группы зарубежных прокатных активов (консолидированы с 1 июля 2011 г.) соответствующая отгрузка слябов учитывалась как продажи сторонним потребителям. Снижение цен в 2012 году было частично компенсировано ростом продаж сегмента. Несмотря на сезонное ослабление спроса, продажи сегмента внешним покупателям в 4 кв.
2012 г сохранились практически на уровне прошлого квартала и составили 2,5 млн. т. В 4 кв. выручка от внешних покупателей стального сегмента снизилась на 7% кв./кв. до $1 703 млн., что было связано со снижением цен и увеличением доли продаж стальной продукции рядовых марок. Рост выручки от внутригрупповых операций до $346 млн. (+17% кв./кв.) объясняется ростом объема поставок слябов на зарубежные прокатные активы Группы (на 26% до 628 тыс. т), в частности дивизиону NLMK US.
Показатель EBITDA в 4 кв. снизился до $197 млн. (-31% кв./кв.), рентабельность составила 10% (-3 п.п. кв./кв.). Сокращение прибыли сегмента объясняется снижением цен на сталь.
На фоне пополнения запасов в начале года спрос и цены на металлопродукцию демонстрируют умеренный рост. Однако низкие цены конца 2012 года и сложившаяся в 4 квартале структура продаж окажут негативное влияние на финансовые показатели сегмента вследствие задержки признания экспортных операций. В течение 12 месяцев 2012 г практически все продажи сортовой продукции осуществлялись на внутреннем рынке, благодаря росту спроса со стороны российского строительного сектора. За 12 месяцев 2012 г производство сортового проката и метизов увеличилось на 13% до 1,7 млн. тонн, что было обусловлено растущим спросом в строительном секторе, а также успешным завершением в начале 2012 г ремонта одной из двух электродуговых печей. В связи со снижением объемов экспортных продаж (осуществляемых через трейдеров, входящих в Стальной сегмент) выручка от межсегментарных операций упала на 30% до $446 млн. Благодаря росту средних цен реализации и объемов продаж при одновременном сокращении операционных расходов EBITDA сегмента за 2012 г увеличилась в 5 раз и составила $170 млн., рентабельность 10%. Убытки за вычетом налога на прибыль, в основном, объясняются процентными расходами по внутрикорпоративным займам, предоставленным Материнской компанией.
Снижение объемов продаж и производства сортового проката и метизов в 4 кв. 2012 г носит сезонный характер. В 4 кв. 2012 г общая выручка сегмента снизилась на 15%, что связано как с сокращением выручки от внешних покупателей (-11% кв./кв.) на фоне сезонного сокращения объема реализации и цен, так и со снижением выручки от операций между сегментами – сокращение продаж металлолома на Липецкую площадку после частичного замещения лома чугуном при выплавке стали на Липецкой площадке.
Показатель EBITDA сегмента в 4 кв. 2012 г составил $31 млн. (-48% кв./кв.), рентабельность – 8%. Снижение EBITDA вызвано сезонным снижением спроса и цен на сортовой прокат.
В 1 кв. 2013 г на фоне сезонного снижения активности в строительной отрасли значительного увеличения операционных и финансовых показателей дивизиона не ожидается.
В 2012 г продажи концентрата и аглоруды составили 14,1 млн. т и 1,7 млн. т, увеличение на +7% и на 2%, соответственно. Рост операционных показателей за 12 месяцев 2012 г относительно аналогичного периода 2011 г связан с увеличением обогатительных мощностей компании в середине 2011г. Около 11,9 млн. т железорудного сырья было реализовано в адрес Липецкой площадки (входит в Стальной сегмент). Выручка снизилась на 7% до $1,3 млрд. в связи со снижением цен реализации. По итогам 12 месяцев 2012 года показатель EBITDA составил $861 млн. (-17% г/г), рентабельность – 64% (-8 п.п.). Снижение прибыльности произошло на фоне снижения цен на железорудное сырье при стабильном уровне производственных затрат.
Продажи концентрата и аглоруды внешним покупателям по итогам 4 кв. выросли на 44% до 1,5 млн. тонн. В 4 кв. показатель EBITDA сегмента вырос до $207 млн. (+9%), рентабельность составила 60%. Рост EBITDA связан с увеличением продаж железорудного концентрата и снижением операционных расходов.
Результаты дивизиона будут в значительной степени зависеть от мировой конъюнктуры рынка сырья, однако эффективный контроль затрат и стабильный объем продаж позволит сохранить прибыльность сегмента на высоком уровне.
Значительное превышение операционных показателей сегмента за 12 месяцев 2012 г относительно аналогичного периода прошлого года объясняется учетом в результатах сегмента за 2011 г показателей прокатных активов Steel Invest and Finance (СП с группой Duferco) со 2-го полугодия 2011 г.
Сокращение спроса со стороны металлопотребляющих отраслей под влиянием слабой макроэкономической ситуации на европейских рынках, в сочетании с фактором сезонности привело к сокращению в 4 кв. объемов продаж сегмента на 11% до 0,8 млн. тонн.
Падение цен на сталь, в свою очередь, обусловило сокращение выручки от внешних покупателей в 4 кв. 2012 г на 9% до $692 млн. Несмотря на меры по сокращению расходов и снижение стоимости закупаемых полуфабрикатов, произошло дальнейшее увеличение убытков сегмента. Показатель EBITDA за 4кв. 2012 г составил минус $72 млн., рентабельность – минус 10%.
Компании сегмента продолжают реализовывать мероприятия по снижению затрат и роста загрузки производственных мощностей, что в среднесрочной перспективе позволит повысить эффективность сегмента. В подразделении NLMK Europe Strip (НЛМК Европа Плоский прокат) была начала реструктуризация одного из прокатных активов, в рамках которой планируется существенно снизить условно-постоянные затраты. В настоящее время ведутся переговоры между руководством предприятия, сотрудниками и представителями местных органов самоуправления относительно оптимального решения относительно мероприятий, проводимых в рамках этой реструктуризации.
Infogeo.ru
Просмотров: 3248
|
Infogeo.ru