Норникель выкупает акции
01.02.08 // Финам.ru
Норникель вновь в центре событий. "Ведомости" сообщают о том, что компания рассматривает возможность нового выкупа своих акций на сумму до 5 млрд. долл. По словам источников газеты, "Норникель" может выкупить акции на баланс одной из своих иностранных "дочек" (по закону, компания может держать на балансе не более 10% своих акций).
Напомним, что "Норникель" уже проводит выкуп своих акций в декабре 2006 года, затем этот пакет был продан инвесторам. Вероятно, сообщение может привести к краткосрочному спекулятивному росту котировок акций, но в целом ситуация неблагоприятна. Спор за актив между двумя крупнейшими акционерами (а теперь и с участием "РусАла") явно не идет на пользу бизнесу.
КОММЕНТАРИИ
Ширвани Абдуллаев, Максим Семеновых, аналитики Альфа-Банка
Согласно некоторым неназванным источникам в Норильском никеле, компания рассматривает возможность выкупа своих акций с рынка в объеме до $5 млрд., или 9-10%. В статье обсуждается два возможных варианта выкупа: 1) акции покупает сам Норникель, в этом случае пакет по закону не сможет превысить 10%, 2) акции покупает иностранная дочка компании, и в этом случае объем покупки не ограничен.
Мы полагаем, что борьба за контроль над Норникелем и связанные с ней покупки акций на рынке участниками этой борьбы могут обеспечить краткосрочную поддержку котировок компании или даже их рост. Однако мы считаем, что данное сообщение свидетельствует о том, что менеджеры Норникеля отвлечены от процесса управления компанией на время споров о структуре собственности, что потенциально может нанести вред ее бизнесу.
Дмитрий Коломыцын, Марат Габитов, Георгий Буженица, аналитики UniCredit Aton
ГМК "Норильский никель" рассматривает возможность выкупа акций на открытом рынке на сумму $5 млрд., что даст возможность приобрести примерно 10% капитала, сообщает газета "Ведомости" со ссылкой на источник в компании. "Норильский никель" может профинансировать эту сделку посредством продажи своих энергетических активов. Решение о продаже этих активов должно быть принято на заседании совета директоров 4 февраля.
Мы считаем данные новости очередным витком борьбы Владимира Потанина и Олега Дерипаски за контроль над "Норильским никелем". Покупка 10% акций даст руководству "Норильского никеля" возможность принимать участие в голосованиях по всем вопросам, в том числе – по вопросу слияния с UC RUSAL. Помимо этого, как мы уже говорили, Потанин может вести скупку акций "Норильского никеля", чтобы довести свой пакет до блокирующего. Мы считаем, что руководство "Норильского никеля" не полностью согласно с планами UC RUSAL, поэтому борьба за компанию, скорее всего, только ожесточится. Мы считаем, что если выкуп акций состоится, то Потанин может получить примерно 40% голосующих акций "Норильского никеля". С учетом его крепких позиций в компании миноритарии, владеющие 10% акций, на наш взгляд, могут поддержать Потанина, что фактически даст ему возможность голосовать контрольным пакетом на всех будущих собраниях акционеров.
Мы считаем, что любая скупка акций окажет положительное влияние на их котировки в краткосрочной перспективе. Акции "Норильского никеля" упали более чем на 20% по сравнению с недавним максимумом. Мы также считаем компанию очень привлекательной с фундаментальной точки зрения. Поэтому мы повторяем рекомендацию "Покупать", прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – $388.
Дмитрий Скворцов, аналитик Банка Москвы
Норильский никель планирует в ближайшее время выкупить свои акции с рынка на общую сумму $ 5 млрд. Исходя из текущих рыночных котировок компании, на такую сумму можно будет выкупить примерно 10% бумаг компании.
Важно отметить, что пока официальные представители ГМК не подтвердили информацию.
Напомним, что в своей истории ГМК уже трижды занимался выкупом своих акций. Все три раза это происходило путем выставления оферты. В 2005 г. ГМК дважды объявлял оферту на выкуп собственных бумаг. В результате этих оферт ГМК выкупил и впоследствии погасил около 10.5% своих акций. В конце 2006 г. ГМК выкупил у акционеров 3.93% собственных акций по цене $ 131 за штуку, после чего в конце 2007 г. разместил эти же бумаги на открытом рынке по $ 285.
Если раньше можно было говорить о том, что, выкупая акции с рынка, Норильский никель путем выставления оферт (особенно если эта оферта выставлялась по цене выше рынка) по сути осуществлял выплату скрытых дивидендов, то теперь схема выкупа может быть кардинально изменена. Другой может стать и основная идея выкупа акций.
По информации Ведомостей, Норильский никель будет осуществлять объявленный выкуп не на себя, а на свою иностранную "дочку", что объясняется желанием ГМК купить более 10% своих акций (по закону на балансе российской компании не может быть более 10% казначейских акций). Не исключено, что основной идеей этого выкупа является желание ГМК защититься от недружественного поглощения со стороны UC RUSAL. При этом до конца не понятна сама схема выкупа – то ли вновь будет объявлена оферта, то ли это будет просто скупка акций с рынка.
На осуществление выкупа ГМК может потратить $ 2 млрд., которые он выручил от продажи своих казначейских акций в конце прошлого года. Еще $ 3 млрд. ГМК имеет возможность привлечь либо благодаря продаже части своих энергоактивов, либо с помощью займа на долговом рынке.
Напомним, что в настоящий момент г-н Прохоров находится в стадии продажи UC RUSAL 25%-ного пакета своих акций. Еще 25% бумаг ГМК находятся в настоящий момент у Потанина, с которым UC RUSAL уже начал переговоры о выкупе этого пакета.
В любом случае, мы полагаем, что данный выкуп акций будет в первую очередь рассчитан на скупку бумаг у миноритарных акционеров компании, а следовательно, будет проходить с премией к рынку. Таким образом, мы расцениваем новость как позитивную для акций компании и считаем, что она может привести к спекулятивному росту котировок акций ГМК.
Просмотров: 6441
|
Infogeo.ru