Polymetal окапывается в Армении
07.03.16 // Коммерсант
Polymetal продолжает экспансию в Армении: компания за $50 млн. деньгами и своими акциями покупает золоторудное месторождение Капан с работающим ГОКом, на базе которого планирует создать хаб по переработке. Актив пока убыточен, и Polymetal придется повысить производительность Капана и снизить расходы. Другие российские золотодобытчики на Армению большого внимания не обращали, но в стране, кроме Капана, практически нет крупных разведанных месторождений.
Золотодобывающая Polymetal покупает у канадской Dundee Precious Metals Inc. действующий актив Капан в Армении — месторождение с ресурсами 2,6 млн. унций золотого эквивалента (1,4 млн. унций золота, 24 млн. унций серебра, 80 тыс. тонн меди и 270 тыс. тонн цинка; среднее содержание золота — 5 г на тонну), обогатительную фабрику и инфраструктуру. По сообщениям компаний, Polymetal выкупит 100% армянского ЗАО «Dundee Precious Metals Kapan», заплатив $15 млн. своими новыми акциями (около 0,04% от объема в обращении) и $10 млн. наличными. Также Polymetal будет выплачивать Dundee ежегодно 2% роялти по Капану, общий объем выплат ограничен $25 млн. Для закрытия сделки нужно одобрение кредиторов Dundee (европейские и канадские банки), которым по кредитам на $32,5 млн. заложены доли в активах, включая Капан (размер пакета не раскрывается), а также регуляторов. Сделка должна закрыться не позднее 30 июня.
Dundee, купившая Капан в 2006 году, направит средства от сделки на другие проекты (есть активы в Болгарии, Намибии, Сербии), отметил глава компании Рик Хаус. А глава Polymetal Виталий Несис сказал «Ъ», что ожидает «существенной синергии» актива с месторождением Polymetal Личкваз (предполагаемые ресурсы — 0,5 млн. унций золота) в 70 км от ГОКа Капана. «Мы видим потенциал превращения Капана в хаб, который перерабатывал бы руду и с других месторождений в регионе, подготовительную работу мы ведем уже около полугода»,— говорит господин Несис. По его словам, текущее производство — 1,5 тонны золотого эквивалента (53 тыс. унций), но фабрика загружена на 50%. «Мы видим три рычага увеличения объемов: рост производительности рудника на Капане, вовлечение в производство руды с Личкваза и других месторождений»,— отмечает топ-менеджер, ожидающий кратного роста производства.
За пять лет Dundee вложила в актив $75 млн., и больших инвестиций не требуется, говорит господин Несис. Выручка Капана за 2015 год составила $35 млн., EBITDA — $5 млн., чистый убыток — $48 млн.; за 2014-2015 годы по активу списано около $100 млн. Виталий Несис говорит, что списания обусловлены тем, что Dundee «не смогла вывести актив на прибыльность, соответствующую инвестициям». Polymetal намерена снизить себестоимость, достигавшую $723 на унцию в 2015 году, за счет сокращения «дорогостоящих экспатов» (на предприятии работает около 20 канадцев) и роста производительности, поскольку постоянные затраты составляют свыше 50%.
Олег Петропавловский из БКС указывает, что предельная сумма сделки в $50 млн. кажется высокой (это 10 EBITDA Капана за 2015 год), но, учитывая рассрочку по роялти и выплату $15 млн. акциями, цена вполне приемлема. Разработка месторождения и строительство ГОКа с нуля могло бы обойтись существенно дороже, говорит аналитик, добавляя, что за счет Капана Polymetal может создать плацдарм для развития бизнеса в Армении. Пока республика не попадает в сферу внимания других крупных игроков из России, отмечает господин Петропавловский. Собеседник «Ъ» в одном из золотодобытчиков подтверждает, что Армения «не сильно интересна». Однако источник «Ъ» в другой компании возражает: «Арменией интересуются все крупные игроки, просто пока ни у кого, кроме Polymetal, не доходило до сделок». Но разведданных месторождений с запасами 0,7-1 млн. унций в стране практически нет, и при выборе приоритет отдается инвестициям в РФ, поясняет он.
Анатолий Джумайло, Коммерсант
|
Infogeo.ru