Казахмыс недосчитался золота
06.02.14 // Курсив.Kz
Казахмыс отчитался по производственным показателям за 2013 год. Увеличив производство меди и серебра, компания сильно просела в производстве цинка и золота. Аналитики напоминают, что доход «Казахмыса» от попутных металлов составляет 20–25% от общей выручки.
Производство меди в катодном эквиваленте осталось практически на прежнем уровне – в 294 тыс. тонн (292,2 тыс. тонн в 2012 году) при среднем содержании руды в 0,99% (0,95% – в 2012 году). Но если в 2012 году весь объем произведенной меди был в катодном виде, то в 2013 году произвела 31,5 тыс. тонн концентрата (10,7% от общего объема). Планы компании по производству катодной меди на 2013 год были в районе 285–295 тыс. тонн, и «Казахмыс» закрыл год на верхнем уровне собственного прогноза.
В 2013 году группой добыто 39,191 млн. тонн руды, что выше аналогичного показателя в 2012 году на 4,5%. Добыча выросла за счет увеличения объемов добычи на рудниках Конырат и Нурказган. В 2013 году также началась предпромышленная добыча руды на месторождении «Бозымчак».
По словам генерального управляющего директора группы «Казахмыс» Олега Новачука, реализация плана по производству меди – это результат принятия мер, нацеленных на поддержание производственных объемов и повышения рентабельности производства. «Мы впервые можем говорить о начальной добыче руды на месторождении «Бозымчак» – здесь начинается подготовка к производству, планируется введение в эксплуатацию горно-обогатительной фабрики. В 2013 году мы добились значительного прогресса в уменьшении количества непрофильных активов, усилив акцент на медном производстве и проектах роста – Актогае и Бозшаколе», – добавил он.
А вот производство попутных металлов у «Казахмыса» вышло смешанное. При росте производства серебра до уровня 14,3 млн. унций (рост 13,4% по сравнению с 2012 годом), значительно снизилось производство золота (107,5 тыс. унций золота, снижение на 16,7%) и цинка в концентрате (134,1 тыс. тонн цинка, снижение на 11,5%).
Увеличение объемов производства серебра компания объясняет повышением коэффициента извлечения и переработкой запасов сверхнормативного сырья, оставшихся с 2012 года.
Снижение добычи цинка в концентрате наблюдается в связи со снижением объемов производства на ряде рудников (в частности на Артемьевском руднике в ВКО) и снижением темпов обработки цинка на обогатительных фабриках. «Кроме того, на показатель повлияло складирование руды в Акбастау – емкость хранилища не позволяет обработать весь объем сразу», – отметили в «Казахмысе». В течение 2013 года цинкосодержащая руда скопилась на складах в Акбастау, приблизительно 11 тыс. тонн цинка, и маловероятно, что эти объемы будут обработаны в ближайшее время.
Производство золота снизилось в основном из-за производимых в течение первых трех кварталов вскрышных работ на руднике Абыз в Центральном Казахстане. «Также можно констатировать снижение золота в добытой руде (0,61 г/т в 2013 году вместо 0,66 г/т в 2012 году)», – пояснили в компании.
Аналитика АО BCC Invest Наину Романову, операционные показатели компании в производстве попутных металлов не радуют. «Среднее содержание ценных металлов в руде с каждым годом уменьшается, что создает дополнительное давление на и так нестабильное финансовое положение компании. Группе «Казахмыс» приходится перерабатывать больший объем добычи руды, что, несомненно, отражается на увеличении операционных затрат», – пояснила она.
Выручка компании в основном формируется от продажи медных продуктов (катодная медь и медная катанка). Доля выручки от данного сегмента занимает 76% от общей выручки по итогам I полугодия 2013 года, на долю попутных металлов приходится 24%.
«Мы считаем, что производственные показатели компании за 2013 год негативно скажутся на акциях «Казахмыса», так как доход от продажи попутных металлов составляет 20–25% от общей выручки», – отметил старший аналитик по долевым инструментам Halyk Finance Еркин Абдрахманов.
По итогам I полугодия 2013 года на долю серебра пришлось $158 млн., на долю золота $65 млн., а на долю цинка пришлось $70 млн. «Следовательно, общая доля цинка и золота в выручке составляла приблизительно 8,9%. Несомненно, уменьшение производства попутных металлов вместе со снижающимися ценами негативно скажется на финансовых результатах. Снижение цен на золото и цинк приведет к уменьшению выручки за 2013 год, но эффект будет довольно ограниченным», – считает г-жа Романова.
По сравнению с 2012 годом динамика цен на золото снизилась, средняя цена на лондонской бирже металлов упала на 16% – с $1669 до $1409 за унцию. Средние цены реализации на цинк за 2013 год упали на 1% – с $1964 до 1939 за тонну.
Директор Агентства по исследованию рентабельности инвестиций (АИРИ) Ерлан Хасенбеков, в целом операционные результаты «Казахмыса» за 2013 год считает вполне удачными. «Важно отметить, что компании удалось достичь верхней границы ранее заданного плана производства меди в катодном эквиваленте (285–295 тыс. тонн). Между прочим, как отмечает бывший маркет-мейкер акций медного гиганта, инвестиционная компания «БТА-Секьюритис», «Казахмыс» отчитался о росте производства меди впервые с 2008 года. Более значительным получился рост добычи руды – на 4% – до 39,2 млн. тонн. Кроме того, у компании подрос такой важный показатель, как среднее содержание меди в руде до уровня 0,99% (2012 – 0,95%).
Также «Казахмыс» был готов к снижению добычи попутных металлов, уверен г-н Хасенбеков. «Еще в годовом отчете за 2012 год Олег Новачук предполагал, что в 2013 году «производство попутной продукции, скорее всего, несколько снизится». Небольшая разница потерь в производстве попутных металлов, а также отмечающееся сейчас снижение биржевых цен на них, позволяют предполагать, что эти статьи в целом не сильно отразятся на общей выручке «Казахмыса», – предположил директор АИРИ.
На фоне неутешительных показателей производства цинка и золота, акции «Казахмыса» на LSE упали на 4,18% за один торговый день. Финансовые результаты за 2013 год и планы компании на 2014 год будут опубликованы 27 февраля.
Азат МУРТАЗИН, Курсив.Kz
|
Infogeo.ru