Выйдет ли серебро из тени?
23.01.13 // Инвесткафе
Для тех, кто внимательно наблюдает за рынком драгоценных металлов, не станет откровенностью тот факт, что серебро еще ни разу с начала текущего года не выступало ни в качестве лидера, ни в качестве аутсайдера среди относительно неплохо чувствующих себя активов данного сектора товарного рынка. Уступая место то ориентированным на промышленный спрос платине и палладию, то перенасыщенному инвестициями золоту, серебро пока предпочитает находиться в тени, но готово в любой момент выстрелить.
Такая позиция драгоценного металла имеет логичное объяснение: высокий удельный вес промышленного использования в общей структуре спроса (43%) в условиях восстановления мировой экономики позволяет прогнозировать рост объемов потребления и, соответственно, цен, а большая доля инвестиционного спроса (29%) по сравнению с платиноидами делает серебро более рискованным инструментом.
По мнению компании Thomson Reuters, при 2,4%-м росте мировой экономики в 2013 и 2,8%-м в 2014 году именно промышленный спрос станет основным драйвером повышения котировок фьючерсов.
Пока ситуация, складывающаяся в ведущих мировых экономиках, вполне способствует подобной точке зрения, в отличие от инвестиционной сферы, где в качестве основного фактора роста до недавнего времени рассматривалась способность серебра выполнять функцию безопасной гавани в море инфляционного риска. События прошлого года показали, что агрессивная денежно-кредитная экспансия далеко не всегда приводит к бурному скачку цен. А это уже явный минус для драгоценных металлов и для отдельных государств, активно использующих сеньораж, возникающий при эмиссии монет для платежей по счетам.
Впрочем, это их не особенно смущает. Ведь всегда можно выпустить в эфир очередную дутую новость, способную увеличить интерес инвесторов к покупкам. Например, заявить, что Американский монетный двор прекращает продажу серебряных монет. Что это значит? Он не может удовлетворить растущий спрос, наиболее высокий за последние несколько месяцев? Срочно нужны новые закупки, которые приведут к росту цен на мировом рынке? На самом деле это не совсем так.
Учитывая тот факт, что в январе продажи монет резко увеличиваются на протяжении последних нескольких лет, такое заявление свидетельствует либо о явных организационных проблемах в деятельности Американского монетного двора, либо о его желании повысить интерес к покупкам.
Вместе с тем следует отметить резкий скачок объема запасов серебряных ETF-фондов, который стал максимальным с декабря 2010 года.
На мой взгляд, на фоне обострения бюджетных и долговых проблем, складывающихся в американской экономике, можно задуматься об осторожных лонгах при условии неудачного теста текущей поддержки, расположенной в области $31-31,5, одновременно используя покупки опционов put. В качестве среднесрочной цели фигурирует уровень $36 за унцию.
Дмитрий Демиденко, Инвесткафе
|
Infogeo.ru