Полюс поможет казахам
26.01.09 // RBC-daily
Полюс Золото начала подготовку к планируемой сделке по покупке контрольного пакета акций крупного казахского производителя золота KazakhGold. Компания решила оказать финансовую поддержку KazakhGold, выступив гарантом по ее облигациям на 200 млн. долл.
В конце декабря "Полюс Золото" подтвердила, что собирается приобрести 50% плюс одна акция казахской компании путем обмена на собственные бумаги (0,423 акции "Полюса" за одну бумагу KazakhGold). Между тем смена собственника KazakhGold дает право держателям еврооблигаций этой компании досрочно предъявить бумаги к выкупу по цене, равной 101% от номинала. KazakhGold уже попросила кредиторов не предъявлять к выкупу свои бумаги. За отказ компания предлагает владельцам еврооблигаций премию в 5% (50 долл.) на каждую бумагу номиналом 1 тыс. долл.
Теперь на помощь KazakhGold готова прийти и российская компания. "Полюс" объявил, что станет гарантом по еврооблигациям KazakhGold на сумму 200 млн. долл. В сообщении российской компании отмечается, что если сделка с KazakhGold состоится, "Полюс" предоставит казахам кредит в размере 50 млн. долл., необходимых для выплаты премии держателям еврооблигаций. Последним предстоит рассмотреть этот вопрос до 29 января.
"Полюс Золото" не зря помогает KazakhGold. На днях агентство Fitch понизило долгосрочный рейтинг дефолта KazakhGold с уровня B до CCC, оставив его под наблюдением с прогнозом "негативный". Дело в том, что, по данным агентства, свободных денежных средств у компании по состоянию на конец первого полугодия 2008 года оставалось всего 68 млн. долл., а на конец года — еще меньше, что делает ее неспособной погасить облигации. Кроме того, объем добычи золота за 2008 год оказался заметно ниже прогнозов. По мнению Fitch, проблему может решить сделка с "Полюс Золото".
Замначальника аналитического департамента "Арбат Капитала" Алексей Павлов отмечает, что сейчас облигации KazakhGold торгуются по цене 56% от номинала. Поэтому инвесторы, купившие их вблизи текущих уровней, имеют возможность заработать почти 100% дохода, предъявив бумаги к выкупу. "Не сомневаюсь, что они воспользуются этой опцией", — говорит он. Таким образом, предложение KazakhGold рассчитано в первую очередь на ту категорию покупателей, которые приобретали бумаги значительно раньше по цене, близкой к номиналу. Учитывая премию, инвесторам фактически предлагают инструмент, номинированный в долларах, с доходностью порядка 15%. Учитывая тот факт, что аналогичные по дюрации бонды ЛУКОЙЛа и "Газпрома" дают сейчас доходность на уровне 12,5%, инвесторы могут посчитать премию в 2,5% недостаточной для облигаций KazakhGold. "Поэтому среди данной категории инвесторов многие также предпочтут продать бумаги", — полагает Алексей Павлов. Впрочем, на ситуацию может повлиять близость сделки с "Полюсом", которая сулит казахской компании новые возможности для развития. Руководитель департамента консалтинга сектора металлургии и горнодобычи "Standard Bank Россия" Александр Макарин считает, что держателям облигаций стоит пока придержать бумаги.
АЛЕКСАНДРА ТРУШИНА
|
Infogeo.ru