Позолоченные дивиденды
09.04.07 // Ведомости
Полюс обещает отдавать акционерам четверть прибыли
"Норильский никель" привил хорошее отношение к акционерам своей бывшей "дочки", золотодобывающей компании "Полюс Золото". Она обещает выплачивать до 25% чистой прибыли акционерам в виде дивидендов. Это обычная практика для металлургических предприятий, но редкость для золотодобытчиков, предпочитающих тратить деньги на инвестиции, отмечают эксперты.
"Полюс Золото" – одна из крупнейших золотодобывающих компаний в мире, в 2006 г. произвела 37,8 т. Выручка по МСФО в 2005 г. – $473 млн., чистая прибыль – $115 млн. По 25,5% акций компании контролируют Михаил Прохоров и Владимир Потанин, остальные бумаги обращаются на биржах. После раздела совместного бизнеса предпринимателями "Полюс Золото" отойдет Прохорову.
Дивидендную политику совет директоров "Полюс Золота" утвердил во вторник. Компания пообещала, что будет выплачивать акционерам до 25% консолидированной чистой прибыли по МСФО. Но в сообщении оговорилась, что размер выплат все же будет зависеть от "потребностей финансирования производственной и инвестиционной деятельности, необходимостью управления долговыми обязательствами".
Когда владельцы компании впервые получат дивиденды в таком объеме, неизвестно. Вопрос о выплатах по итогам 2006 г. совет директоров "Полюс Золота" еще не рассматривал, отмечает представитель компании. Но если он рекомендует отдать акционерам четверть чистой прибыли, они получат $45-48 млн., подсчитал аналитик "Атона" Владимир Катунин (чистую прибыль "Полюса" в 2006 г. он прогнозирует на уровне $180-190 млн.).
Отдавать акционерам 25% прибыли – обычная практика среди крупнейших российских металлургических компаний, таких как "Норильский никель", "Северсталь", Новолипецкий металлургический комбинат, отмечает Ольга Окунева из Deutsche UFG. Щедрые дивиденды могут привлечь новых инвесторов, добавляет она. Но у золотодобывающих компаний, как правило, инвесторы специфические, возражает член совета директоров Peter Hambro Аля Самохвалова. "Есть инвесторы, которые никогда не будут вкладывать средства в компанию без дивидендной политики, но таких в золотодобывающей отрасли не так много, – поясняет она. – К производителям золота проявляют интерес инвесторы другого рода: те, кто рассчитывает на быстрый рост капитализации компании за счет обнаружения новых ресурсов и роста цен на этот металл".
Поэтому для золотодобывающих компаний дивидендная политика – редкость. Из российских золотодобытчиков она есть только у Highland Gold, которая приняла ее в 2002 г., после IPO, рассказывает представитель этой компании. Правда, размер выплат у Highland Gold не определен. Ее акционеры получают дивиденды, если у компании есть прибыль, а у компании нет потребности потратить деньги на инвестиции. Поэтому дивиденды владельцы Highland Gold получали только дважды: по итогам 2003 и 2004 гг. Peter Hambro тоже предпочитает направлять средства на развитие, говорит Самохвалова. Но может поделиться с акционерами прибылью, как только у компании появятся свободные средства. Не платит дивиденды и "Полиметалл".
"Полюсу" тоже не стоит быть слишком щедрым к акционерам сейчас, считает Владимир Катунин из "Атона". У компании большие планы по увеличению производства (к 2015 г. планирует нарастить добычу больше чем в три раза – до 3,9 млн. унций). Это потребует серьезных инвестиций и компании было бы лучше вкладывать деньги в развитие существующих проектов, заключает эксперт.
МЕНЕДЖЕРЫ СТАНУТ АКЦИОНЕРАМИ
Помимо дивидендной политики совет директоров "Полюс Золота" одобрил опционную программу для менеджеров компании в размере 9,5 млн. обыкновенных акций, или 5% от уставного капитала. Параметры программы пока не определены. Исходя из капитализации компании вчера в РТС и на LSE в $9,3 млрд. сотрудники "Полюса" смогут получить бумаги на $460 млн. В опционной программе могут быть использованы акции из 9%-ного пакета, скупленного "Полюс Золотом" в прошлом году за $1 млрд., предполагает Владимир Катунин из "Атона".
Ксения Рыбак, Ведомости
|
Infogeo.ru