Титан возвращается
02.02.06 // Газета.Ru
Государство официально подтвердило свои намерения войти в капитал крупнейшего производителя титана в мире – "ВСМПО-Ависма". В споре акционеров компании поставлена точка – считают эксперты.
Государство заинтересовано в создании интегрированной компании, работающей на рынке специальной металлургии, и в этой связи во вхождении в капитал крупнейшего мирового производителя титана "ВСМПО-Ависма". Об этом в Тольятти заявил глава Российского агентства по промышленности Борис Алешин.
"Можно говорить о покупке акций, стратегическом инвестировании. Но ничего определенного сказать не могу", – сообщил он.
По словам Алешина, в числе предприятий, которые могут войти в единую корпорацию, кроме "ВСМПО-Ависма", может оказаться ФГУП Всероссийский институт авиационных материалов (ВИАМ). "Лично я выступал сторонником внесения таких предприятий, как ВИАМ (в капитал ВСМПО. – "Газета.Ru"), чтобы обеспечить полный цикл", – сказал Алешин.
Другим вариантом перехода ВСМПО под контроль государства, по словам чиновника, может быть "вхождение через капитализацию".
Что имел в виду под "капитализацией" Алешин, аналитики определить затруднились ответить.
"Скорее всего, государство может создать некий холдинг. В него наряду с ВСМПО войдет целый ряд других компаний, в результате чего компания перейдет под контроль государства. Но это займет много времени, и к тому же капитализация ВСМПО составляет $2 млрд., и найти сопоставимые с ней компании будет довольно сложно. Поэтому, скорее всего, переход будет осуществлен через Рособоронэкспорт", – полагает ИК Financial Bridge Игорь Васильев.
Корпорация "ВСМПО-Ависма" – крупнейший в мире производитель титана. Чистая неаудированная прибыль корпорации, рассчитанная по US GAAP, в 2004 году составила $122,8 млн., что на 58,5% больше, чем в 2003 году.
Спекуляции о возможном переходе "ВСМПО-Ависмы" под контроль государства появились уже давно. По сведениям "Газеты.Ru", план по переводу "ВСМПО-Ависма" под государственный контроль возник еще осенью 2005 года, а в декабре того же года начались переговоры с основными владельцами предприятия – Вячеславом Брештом и Владиславом Тетюхиным. Слухи еще более усилились после того, как в январе 2006 года "Рособоронэкспорт" сообщил, что компания намерена создать холдинг, занимающийся производством спецметаллов. Участники рынка посчитали, что ничто другое, кроме "ВСМПО-Ависмы" под такое определение не попадает.
По данным "Газеты.Ru", Вячеслав Брешт и Владислав Тетюхин в конце января уже провели переговоры с представителями "Рособоронэкспорта" о продаже компании, но их не устроила предложенная государством цена – $1 млрд., она, по мнению Вячеслава Брешта, должна быть увеличена до $2 млрд.
Опрошенные "Газетой.Ru" эксперты считают, что официальное заявление Бориса Алешина еще раз подтверждает предположения о том, что уже в ближайшее время "ВСМПО-Ависма" перейдет под контроль государства.
С одной стороны, это ставит точку в споре Брешта и Тетюхина с другим акционером компании – принадлежащей Виктору Вексельбергу группой "Ренова", но с другой стороны, не факт, что управление "Ависмой" государством будет эффективным.
В настоящий момент вокруг "ВСМПО-Ависма" идут по крайней мере два крупных разбирательства. В октябре 2005 "Ренова" обвинила Вячеслава Брешта и Владислава Тетюхина (которым принадлежит по 30% акций предприятия) в нарушении опционного соглашения, по которому в августе 2005 года они выкупили у "Реновы" 13,4% акций за $149 млн. "Ренова" оспорила сделку в арбитражном суде Свердловской области, а затем подала аналогичные иски в суды Нью-Йорка, Кипра и Лондона. По иску "Реновы" арбитражный суд Свердловской области наложил арест на 73,4% акций "ВСМПО-Ависма".
Кроме того, борьбу за ВСМПО ведет и компания "Русатоммет", которая утверждает, что в 2004 году, когда проходил процесс объединения компаний ВСМПО и "Ависма", менеджмент компаний навязал акционерам невыгодные условия конвертации акций и незаконным путем приобрел акции титановой компании.
"Рособоронэкспорт" и ранее заявлял, что желает купить ВСМПО, предлагая за 60% акций $1 млрд. Думаю, Брешт и Тетюхин согласятся на продажу, как только государство предложит цену, близкую к рыночной, то есть около $1,3 млрд., – считает аналитик ИК Financial Bridge Игорь Васильев. – При этом заявление Бориса Алешина, скорее всего, приведет к завершению конфликта с "Реновой", потому что с государством воевать очень тяжело".
"Не исключено, что власти решат передать под контроль ВСМПО ряд активом, имеющих отношение к деятельности компании" – предполагает также аналитик. – Хотя можно считать, что планы IPO компании провалены".
"Конфликт с "Реновой" будет исчерпан. Но не факт, что государство окажется эффективным собственником", – добавляет аналитик ФК Уралсиб Вячеслав Смольянинов.
"Заявление Алешина означает, что, прежде всего можно рассчитывать на разрешение спорных моментов. Определенность в вопросе приобретения ВСМПО государством только на руку миноритарным акционерам, – соглашается с ними партнер юридической компании "Джон Тайнер и партнеры" Валерий Тутыхин, который представляет именно интересы миноритариев "ВСМПО-Ависмы". – Я изначально не верил в то, что компания с таким стратегическим значением для России сможет провести IPO. Так что теперь есть две альтернативы: либо компания останется у владельцев, либо она перейдет под контроль государства. Третья альтернатива – приход инвесторов с Запада путем размещения акций - уже невозможна".
Степан Самсонов, Михаил Краснов
|